Sistem Moneter Eropa

SISTEM MONETER EROPA | European Monetary System

Oleh: Ahmad David Darissalam (11510121)

Pendahuluan

Sistem Moneter Eropa (European Monetary System – EMS) merupakan pengelompokan sebagian besar negara Eropa Barat yang bekerja sama untuk menjaga mata uang mereka dengan kurs tetap. Negara-negara EMS sepakat untuk mempertahankan nilai mata uang mereka di dalam kisaran tertentu dalam hubungannya satu sama lain. Kurs EMS bersifat fleksibel. Apabila sebuah negara terbukti lemah daripada lainnya dan pemerintah tidak dapat atau tidak mau mengambil langkah-langkah untuk memperbaiki keadaan itu, kurs EMS dapat diubah.

Untuk mewujudkan penyatuan ekonomi dan moneter dibentuk Bank Sentral Eropa dan pengguann secara bebas satuan Mata Uang Eropa (Europen Currency Unit – ECU). ECU mempunyai kegunaan sama dengan SDR dan likuiditas dan penerbitan pasar internasional untuk obligasi yang didenominasi dengan ECU telah meningkat dan ECU dengan mudah mengungguli SDR. Alasannya tidak adanya AS$ atau yen yang termasuk dalam keranjang mata uang yang menentukan nilainya serta dukungan aktif untuk ECU oleh berbagai pemerintah, bank dan dunia usaha Eropa.

Euro telah menggantikan ECU dan 12 mata uang nasional dan nilainya diawasi oleh Bank Sentral Eropa. Banyak pengamat mengatakan bahwa Euro paling tidak sama pentingnya dengan AS$ dalam system keuangan dan moneter internasional.

Sistem Moneter Eropa, telah dibuat pada sebuah Resolusi dari Dewan Eropa pada 5 Desember 1978. Sesuai dengan kesepakatan yang dirayakan hari yang sama antara bank sentral dari negara-negara yang membentuk bagian dari masyarakat. Sistem Moneter Eropa mempunyai 3 tujuan dasar, yaitu:

v Untuk menstabilkan nilai tukar untuk memperbaiki yang ada ketidakstabilan

v Untuk mengurangi inflasi dan

v Mempersiapkan penyatuan moneter Eropa melalui kerjasama.

Sistem Moneter Eropa dimulai pada bulan Maret 1979 denagn anggota 12 negara yang juga anggota European Union yang bertujuan membantu stabilitas moneter negara-negara komunitas eropa. Mata uang yang dipakai dalam SME dikenal dengan nama ECU, sedangkan indeks yang digunakan sebagai nilai pari dinamakan ERM.

Sejarah

EMS diluncurkan pada tahun 1979 untuk membantu mengarah pada tujuan akhir dari Emu yang telah ditetapkan dalam Laporan Werner (1970). Sejak Perang Dunia II, upaya telah dilakukan untuk menjaga stabilitas mata uang antara mata uang utama melalui sistem nilai tukar tetap yang disebut Sistem Bretton Woods. Hal ini runtuh pada awal tahun 1970. Namun, para pemimpin Eropa yang sangat antusias untuk mempertahankan prinsip nilai tukar stabil daripada pindah ke kebijakan nilai tukar mengambang yang mendapatkan popularitas di Amerika Serikat. Hal ini menyebabkan mereka untuk membuat EMS. Itu bukan merupakan langkah sepenuhnya berhasil karena, pertama, itu menimbulkan banyak kesulitan teknis dalam pengaturan tingkat yang benar untuk semua negara anggota, dan kedua, beberapa anggota kurang berkomitmen untuk itu daripada yang lain. Inggris tidak bergabung ERM sampai tahun 1990 dan dipaksa untuk meninggalkannya pada tahun 1992 karena tidak bisa menjaga dalam batas nilai tukar. Proyek ini, bagaimanapun, terus: di bawah Traktat Maastricht (1992), EMS menjadi bagian dari proyek lebih luas untuk Emu yang dikembangkan pada tahun 1990an.

Pada tahun 1994 Institut Moneter Eropa diciptakan sebagai langkah transisi dalam membangun Bank Sentral Eropa. (ECB) dan mata uang bersama. ECB, yang didirikan pada tahun 1998, bertanggung jawab untuk menetapkan kebijakan moneter tunggal dan suku bunga bagi negara-negara mengadopsi, dalam hubungannya dengan bank sentral nasional mereka. Akhir tahun 1998, Austria, Belgia, Finlandia, Perancis, Jerman, Irlandia, Italia, Luksemburg, Belanda, Portugal, dan Spanyol memangkas suku bunga mereka ke tingkat yang hampir seragam rendah dalam upaya untuk mempromosikan pertumbuhan dan untuk mempersiapkan jalan bagi terpadu mata uang.

Pada awal 1999, Uni Eropa sama anggota mengadopsi mata uang tunggal, euro,. untuk pertukaran asing dan pembayaran elektronik. (Yunani, yang tidak memenuhi kondisi ekonomi yang diperlukan sampai tahun 2000, kemudian juga mengadopsi euro.) Ketika Euro muncul menjadi ada pada tahun 1999, EMS secara efektif luka, meskipun ERM tetap beroperasi.

Pengenalan empat dekade euro secara luas dianggap sebagai langkah besar menuju kesatuan politik Eropa. Dengan menciptakan kebijakan ekonomi umum, negara bertindak untuk menempatkan peredam pada belanja publik yang berlebihan, mengurangi utang, dan membuat usaha yang kuat di menjinakkan inflasi. Namun, defisit anggaran-langit-langit dibentuk dalam proses memperkenalkan euro telah dilanggar oleh sejumlah negara sejak tahun 2001, sebagian karena pemerintah nasional langkah-langkah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Pada tahun 2003, menteri keuangan Uni Eropa, dihadapkan dengan kenyataan bahwa kemerosotan ekonomi telah menempatkan Perancis dan Jerman yang melanggar langit-langit, sementara menangguhkan pakta tersebut. Komisi Eropa menantang yang bergerak, bagaimanapun, dan pengadilan tinggi Uni Eropa membatalkan keputusan menteri keuangan "pada tahun 2004.

Koin Euro dan catatan mulai beredar pada Januari, 2002, dan mata uang lokal tidak lagi diterima sebagai legal tender dua bulan kemudian. Unit mata uang Eropa (ECU), yang didirikan pada tahun 1979, adalah pendahulu dari euro. Berasal dari keranjang berbagai jumlah mata uang dari negara-negara Uni Eropa, ECU adalah unit akuntansi yang digunakan untuk menentukan nilai tukar mata uang nasional antara.

Uni Eropa anggota-Denmark, Inggris, dan Swedia-yang tidak mengadopsi euro ketika diperkenalkan mungkin yang paling penting adalah Inggris, yang terus menganggap dirinya sebagai lebih atau kurang terpisah dari Eropa. Dalam semua tiga negara telah ada kecemasan publik yang kuat bahwa menjatuhkan mata uang nasional masing-masing akan menyerah terlalu banyak kebebasan. Pemilih Denmark menolak adopsi euro dalam referendum pada tahun 2000, pemungutan suara itu dipandang sebagai lawan penguatan euro di Inggris dan Swedia. Dari 12 anggota Uni Eropa mengakui sejak tahun 2004, tiga-Slovenia, Malta, dan Siprus-telah mengadopsi euro.

Meskipun integrasi moneter bukan tujuan asli dari Masyarakat Ekonomi Eropa, konsep tampaknya memperoleh dukungan dengan setiap krisis ekonomi Eropa. EMS adalah dikreditkan dengan membantu untuk mencegah krisis ekonomi dengan menstabilkan nilai tukar, mengurangi inflasi, dan koordinasi kebijakan moneter dari bank sentral anggota. EMS demikian langkah besar menuju integrasi moneter Eropa.

Dasar Elemen

Dalam sistem ini, setidaknya terdapat 3 elemen dasar dalam pelaksanaannya, yaitu ERM, ECU, dan EMU. Untuk lebih jelasnya, silahkan baca penjelasan berikut.

A. ERM (Exchange-Rate Mechanism, Mekanisme Nilai Tukar)

Merupakan indeks komposit penjumlahan dari mata uang negara Eropa yang membatasi Fluktuasi mata uang negara anggota EMS dengan menetukan batas atas dan bawah. Tujuan ditetapkannya ERM adalah untuk menjaga Ekuilibirium kurs di pasar uang internasional.

Kurs mata uang negara anggota komunitas Eropa tidak boleh berfluktuasi melebihi 2,25% di atas atau di bawah nilai pari. ERM atau mekanisme kurs mempunyai tiga karakteristik :

1. Penetapan kewajiban setiap anggota untuk memelihara kurs,

2. Penyediaan dana dalam rangka menjaga stabilitas kurs, dan

3. Penentuan kurs yang baru atas kesepakatan bersama jika kondisi ekonomi mengharuskan demikian.

B. ECU (Europen Currency Unit, Mata Uang Eropa),

Merupakan elemen yang memainkan peranan penting dalam menjalankan EMS. ECU adalah mata uang komposit yang merupakan penjumlahan dari mata uang 12 negara Eropa. Proporsi masing-masing mata uang negara anggota dalam ECU menunjukkan kekuatan ekonomi relatif dalam komunitas Eropa. ECU berfungsi sebagai satuan unit (unit of account), alat settlement, dan aset cadangan bagi anggota EMS. Kemudian dibentuklah European Monetary Cooperation Fund (EMCF) pada Oktober 1972 yang menjadi pokok dan fungsi adalah:

1. Untuk memfasilitasi intervensi di pasar mata uang,

2. Untuk member efek ke liquidasi antara bank sentral dan

3. Untuk mengelola fasilitas kredit jangka pendek yang terkait dengan EMS.

C. EMU( Economic and Monetary Union, Uni Ekonomi dan Moneter).

Sistem Moneter Eropa (EMS) adalah pendahulu dari Uni Ekonomi dan Moneter (EMU), yang menyebabkan pembentukan Euro. Ini adalah cara untuk menciptakan area stabilitas mata uang di seluruh Komunitas Eropa dengan mendorong negara-negara untuk mengkoordinasikan kebijakan moneter mereka. Ini digunakan Mekanisme Nilai Tukar (ERM) untuk menciptakan nilai tukar yang stabil dalam rangka meningkatkan perdagangan antara negara anggota UE dan dengan demikian membantu perkembangan pasar tunggal. Uang yang stabil telah menjadi bagian penting dari perhitungan ekonomi internasional sejak Perang Dunia II. Namun, oleh 1980-an, pendapat tentang itu jauh lebih terbagi. Akibatnya, tidak semua negara ikut ambil bagian dalam EMS langsung, dan ada lebih perpecahan di tahun-tahun yang akan datang atas peran Uni Eropa dalam menetapkan kebijakan moneter sebagai EMS diganti dengan Euro.

Bagaimana cara kerja Sistem Moneter Eropa?

Bagian paling penting dari EMS adalah Mekanisme Nilai Tukar.Hal ini dilakukan pemerintah negara-negara anggota semua 'untuk menjaga nilai tukar mata uang mereka dalam band. Ini berarti bahwa nilai tukar tidak ada negara bisa berfluktuasi lebih dari 2,25% dari titik pusat. Ini dirancang untuk membantu menciptakan perdagangan yang stabil tanpa takut bahwa perubahan mendadak dalam nilai mata uang akan mengurangi perdagangan dan mendorong pengembangan hambatan perdagangan antara negara anggota.

Ini juga menciptakan European Currency Unit (ECU) untuk digunakan sebagai unit rekening. Meskipun bukan mata uang riil, ECU menjadi dasar bagi gagasan untuk menciptakan mata uang tunggal - sebuah ide yang diwujudkan dengan peluncuran Euro pada tahun 1999.

Masa Depan Sistem Moneter Eropa

Menurut kesepakatan, negara Eropa akan membentuk Uni Moneter Eropa (European Monetary Union atau EMU) secara penuh, yang mempunyai satu bank sentral yang akan menerbitkan mata uang bersama pada tahun 1999 (disebut mata uang Euro). Kesepakatan tersebut mengharuskan integrasi dan koordinasi dalam kebijakan moneter dan fiskal negara anggotanya. Sebelum menjadi anggota, negara Eropa harus memenuhi standar sebagai berikut ini :

1. Inflasi nominal tidak boleh lebih dari 1,5% di atas rata-rata tiga anggota dengan inflasi paling kecil tahun yang lalu.

2. Tingkat bungan jangka panjang tidak boleh lebih dari 2 % di atas rata-rata tiga anggota dengan tingkat bungan paling bawah.

3. Defisit fiskal tidak boleh lebih dari 3% dari GNP.

4. Utang pemerintah tidak boleh lebih dari 60% dari GNP.

Keuntungan

1. Biaya transaksi akan dihilangkan.

Misalnya, perusahaan Inggris saat ini menghabiskan sekitar £ 1,5 milyar tahun yang membeli dan menjual mata uang asing untuk melakukan bisnis di Uni Eropa.
Dengan EMU ini dihilangkan, dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan Uni Eropa.

2. Harga transparansi.

Perusahaan dan rumah tangga sering merasa sulit untuk secara akurat membandingkan harga barang, jasa dan sumber daya di Uni Eropa karena efek distorsi dari perbedaan kurs.
Ini hal yang kurang lumrah dalam perdagangan. Menurut teori ekonomi, harga harus bertindak sebagai mekanisme untuk mengalokasikan sumber daya secara optimal, sehingga dapat meningkatkan efisiensi ekonomi. Ada kesempatan jauh lebih besar ini terjadi di daerah di mana ada EMU.

3. Ketidakpastian yang disebabkan oleh fluktuasi kurs dihilangkan

Banyak perusahaan menjadi waspada ketika berinvestasi di negara-negara lain karena ketidakpastian yang disebabkan oleh fluktuasi mata uang di Uni Eropa. Investasi akan naik di daerah EMU sebagai mata uang adalah universal di kawasan tersebut, sehingga kecemasan yang sebelumnya jelas adalah tidak ada lagi.

4. Mata uang tunggal di pasar tunggal masuk akal.

Perdagangan dan segala sesuatu yang lain harus beroperasi lebih efektif dan efisien dengan Euro. Mata uang tunggal di pasar tunggal tampaknya menjadi jalan ke depan.

5. Rival ke "Big Two".

Jika kita melihat di dunia saat ini kita dapat melihat mata uang yang kuat seperti Yen Jepang dan Dollar Amerika. Amerika dan Jepang keduanya memiliki ekonomi yang kuat dan memiliki jutaan penduduk. Sebuah serikat moneter baru ditemukan dan mata uang baru di Eropa bisa menjadi saingan "BIG TWO". EMU bisa mandiri dan sehingga mereka bisa bertahan hidup tanpa perdagangan dengan siapa pun di luar wilayah EMU. Fakta ini membuat Euro sangat kuat..
Situasi yang EMU adalah baik karena tampaknya itu dapat bertahan hidup sendiri, dengan atau tanpa bantuan dari Jepang dan Amerika Serikat

6. Mencegah perang.

EMU akan menjadi proyek politik. Ini adalah langkah menuju integrasi Eropa, untuk mencegah perang. Ini adalah fakta yang diketahui bahwa negara-negara yang berdagang secara efektif bersama-sama tidak berperang satu sama lain dan jika EMU membuat nyamannya perdagangan, maka ini berarti, perdamaian di seluruh Eropa khususnya dan dunia pada umumnya.

7. Peningkatan perdagangan dan mengurangi biaya bagi perusahaan.

Para pakar berpendapat bahwa EMS membawa perdagangan ekonomi yang cukup besar melalui penghindaran dari fluktuasi nilai tukar, tetapi juga karena hal ini membantu untuk menurunkan biaya untuk industri karena perusahaan tidak perlu membeli valuta asing untuk digunakan dalam Uni Eropa. Bagi mereka, Uni Eropa merupakan penyelesaian Pasar Tunggal Eropa. Sangat penting jika Eropa adalah untuk bersaing dengan blok perdagangan besar lainnya dari Timur Jauh dan Amerika Utara.

8. Agenda Politik.

Ada juga agenda politik untuk bank Eropa (Sistem Eropa Bank Sentral-ESCB), penghapusan lengkap pengendalian nasional atas kebijakan moneter dan pengangkatan sebagian kontrol atas kebijakan fiskal. Negara akan kehilangan kedaulatan (yaitu kemampuan untuk mengendalikan urusan mereka sendiri). Ini akan menjadi langkah maju menuju persatuan politik.

9. Inflasi

Dari pertengahan 1980-an dan seterusnya, ada sejumlah ekonom dan politisi yang berpendapat bahwa, untuk Inggris setidaknya, EMU memberikan jalan terbaik ke depan untuk mencapai tingkat inflasi yang rendah di seluruh Uni Eropa. Selama paruh pertama tahun 1980-an negara-negara inflasi yang tinggi, seperti Prancis dan Italia dipaksa untuk mengadopsi kebijakan yang mengurangi tingkat inflasi mereka untuk sesuatu yang mendekati tingkat inflasi Jerman untuk sesuatu yang mendekati tingkat inflasi Jerman. Jika mereka tidak melakukan hal ini, Franc dan Lira akan harus secara berkala mendevaluasi, meniadakan nilai tukar keuntungan tetap dari sistem. Efektif, bank sentral Jerman, Bundesbank, menetapkan target inflasi dan karena itu sasaran-sasaran moneter untuk sisa dari Uni Eropa. Pada saat itu, ada banyak diskusi tentang mengapa Jerman memiliki catatan inflasi yang lebih baik daripada banyak negara Eropa lainnya. Konsensus muncul bahwa itu karena Bundesbank, bank sentral Jerman, adalah independen dari Pemerintah Jerman. Di negara-negara seperti Inggris dan Perancis, bank sentral yang dikendalikan oleh pemerintah. Jika pemerintah Inggris memutuskan untuk melonggarkan kebijakan moneter, misalnya, dengan mengurangi suku bunga, itu memiliki kekuatan untuk memerintahkan Bank of England untuk melaksanakan kebijakan ini atas namanya. Selalu ada tekanan yang kuat terutama sebelum pemilu bagi pemerintah Inggris untuk melonggarkan kendali moneter dan menciptakan ledakan dalam perekonomian, dengan peningkatan berikutnya dalam inflasi menyusul pemilu. The Bundesbank, sebaliknya, adalah independen dari pemerintah. Secara hukum memiliki tugas untuk menjaga harga stabil. Hal ini dapat menahan tekanan dari pemerintah Jerman untuk mengejar kebijakan reflasi jika percaya bahwa ini akan meningkatkan inflasi dalam perekonomian

Kerugian

1. Ketidakstabilan sistem.

Sepanjang sebagian besar tahun 1980-an Inggris menolak untuk bergabung dengan ERM (mekanisme nilai tukar). Ini menyatakan bahwa tidak mungkin untuk menjaga stabilitas nilai tukar dalam ERM, terutama pada awal tahun 1980 ketika pound adalah petro-mata uang dan bila laju inflasi Inggris secara konsisten di atas bahwa dari Jerman. Ketika Inggris bergabung ERM pada tahun 1990 telah terjadi tiga tahun stabilitas mata uang relatif di Eropa dan itu tampak seolah-olah telah menjadi sistem yang relatif kuat. Peristiwa September 1992, ketika Inggris dan Italia dipaksa untuk meninggalkan sistem, menunjukkan bahwa sistem itu jauh lebih kuat daripada yang telah diperkirakan.

2. Lebih dari estimasi manfaat Perdagangan.

Beberapa ekonom berpendapat bahwa perdagangan dan keuntungan biaya dari EMU telah terlalu lebih diperkirakan. Ada sedikit yang bisa diperoleh dari bergerak dari sistem sekarang yang memiliki stabilitas dibangun ke dalamnya, dengan kekakuan yang EMU akan membawa.

3. Kehilangan Kedaulatan.

Di sisi politik, ia berpendapat bahwa bank sentral yang independen tidak demokratis. Pemerintah harus mampu mengontrol tindakan bank sentral karena Pemerintah telah dipilih secara demokratis oleh rakyat, sedangkan bank sentral yang independen akan dikontrol oleh badan non terpilih. Selain itu, akan ada banyak kehilangan kedaulatan. Daya akan dialihkan dari London ke Brussels. Ini akan menjadi sangat undesirabel karena pemerintah nasional akan kehilangan kemampuan untuk mengendalikan kebijakan. Ini akan menjadi satu langkah lagi di jalan menuju Eropa di mana Brussels itu mirip dengan Westminster Westminster dan mirip dengan otoritas lokal.

4. Kecenderungan deflasi.

Mungkin argumen ekonomi yang paling penting berkaitan dengan kecenderungan deflasi dalam sistem. Pada 1980-an dan 90-an Perancis berhasil menurunkan tingkat inflasi nya ke tingkat Jerman, tetapi pada biaya yang lebih tinggi unemployent, Untuk Inggris, dapat aruged, bahwa keanggotaan ERM antara tahun 1990 dan 1992 tidak perlu berkepanjangan periode recessional. Hal ini karena mekanisme penyesuaian bertindak lebih seperti itu dari standar emas. Inflasi yang lebih tinggi di satu negara ERM berarti kemungkinan untuk menghasilkan defisit transaksi berjalan dan menempatkan tekanan pada mata uangnya. Untuk mengurangi defisit dan mengurangi inflasi, negara harus mengempis ekonominya. Di Inggris, dapat dikatakan bahwa pertempuran untuk menurunkan inflasi telah dimenangkan pada saat Inggris bergabung ERM pada tahun 1990. Namun, Inggris bergabung dengan terlalu tinggi nilai tukar. Itu terlalu tinggi karena Inggris masih mengalami defisit akun besar saat ini pada kurs sekitar 3 Dm ke tempat penampungan. Pemerintah Inggris kemudian menghabiskan dua tahun ke depan membela nilai pound dalam ERM dengan suku bunga yang terlalu tinggi untuk memungkinkan ekonomi untuk pulih. Banyak perkiraan meramalkan bahwa, telah Inggris tidak meninggalkan ERM di September 1992, inflasi di Inggris pada tahun 1993 akan menjadi negatif (yaitu harga akan jatuh). Biaya ekonomi ini akan telah pengangguran terus di 3million dan ekonomi stagnan . Ketika Inggris tidak meninggalkan ERM dan dengan cepat menurunkan suku bunga dari 10% menjadi lima setengah%, ada yang kuat pertumbuhan ekonomi dan posisi transaksi berjalan membaik, tapi ada biaya inflasi.
Masalah lain yang disorot awal 1990-an adalah bahwa kebutuhan satu bagian dari Eropa dapat memiliki dampak negatif pada seluruh Eropa. Pada awal 1990-an, Jerman berjuang dengan konsekuensi ekonomi reunifikasi Jerman. Ada peningkatan besar dalam pengeluaran di Jerman dengan konsekuensi kenaikan inflasi. The Bundesbank merespon dengan menaikkan suku bunga Jerman. Akibatnya, ada tekanan ke atas pada DM sebagai uang spekulatif tertarik ke Jerman. Mitra ERM Germansy yang kemudian terpaksa untuk menaikkan suku interst mereka untuk mempertahankan mata uang mereka. Namun, tingkat bunga yang lebih tinggi memaksa sebagian besar Eropa ke dalam resesi pada 1992-1993. Negara-negara seperti Perancis tidak bisa kemudian keluar dari resesi dengan memotong suku bunga karena ini akan menempatkan strain merusak pada ERM. Hasil keseluruhan adalah bahwa Eropa mengalami resesi karena masalah reunifikasi lokal di Jerman. Kritik dari ERM dan EMU berpendapat bahwa ini bisa sering diulang jika EMU yang pernah dicapai. Ekonomi lokal akan menderita guncangan ekonomi karena kebijakan, dipaksakan pada mereka, yang dirancang untuk memenuhi masalah bagian lain Eropa.
Salah satu cara ini akan memiliki transfer besar uang dari daerah ke daerah ketika daerah setempat mengalami resesi, misalnya N. Irlandia yang menderita pengangguran struktural untuk sebagian besar periode pasca perang, telah ekonominya disangga oleh transfer besar sumber daya dari daerah yang lebih kaya dari Inggris dengan pengangguran yang lebih rendah. Namun, transfer daerah sangat kecil pada saat sayangnya. Selain itu untuk mendekati transfer daerah yang terjadi saat ini di, katakanlah, Inggris, ada akan menjadi transfer besar pengeluaran dari pemerintah nasional untuk Brussels - hanya apa anti Eropa menentang.

---oo0oo---